港股红利因子回测正在加载数据…
QUARTERLY FACTOR RESEARCH从因子到股票池，
从因子到股票池，
让每一步筛选可复核。
以固定财报季可得的七项港股指标形成信号，比较单因子、交叉筛选和多因子策略。保留真实缺失值，追溯每个季度的选股依据。
数据范围与研究限制
固定财报季 → 财报集中披露结束后的约定首个交易日调仓 → 等权持有。2015年以来研究口径；当前行业标签与非现金公司行为覆盖仍有限制。
市场环境划分 · HSCI 后验归因
七项因子与计算口径
季度数据覆盖
缺失不等于0。筛选只剔除所启用指标的必要缺失；中期分红未知不视为否。
单一因子策略回测
5%档位表示保留当前有效股票中的最优比例；条件项不做分位划分。
选择因子与参数，然后运行回测。
交叉分析
先按第一个因子筛选，再在剩余股票内按第二个因子筛选。改变顺序可能改变结果。
分位组合股票数
表格是选股数量，不是收益排名；点击任意组合可带入回测参数。
因子实验室
勾选因子，设置保留比例，并用上下按钮调整顺序。收益计算与单因子、交叉分析采用同一引擎。
研究区间与交易设置
这些设置同时用于单因子、交叉分析与反向择优。调仓时等权，期间权重漂移；现金收益和Sharpe无风险利率按0；股票收益采用现金分红+送股口径。
因子与筛选顺序
精选股票池
按季度查看入选公司，比较新进、退出与留存，并下载对应名单。
使用“因子实验室”中设定的筛选参数，查询后可下载。
反向择优
在指定因子、筛选顺序和5%档位内进行有界搜索。训练期为完整持有季度的前70%，验证期为后30%；验证结果不参与排序。稳健综合＝年化收益－年化波动＋最大回撤（负值）。
尚未开始搜索。有限搜索结果不代表全局最优。
人工核验回测代码
七因子值读取已核验面板；这里提供实际运行的筛选、季度交易和择优代码。点击股票池中的证券代码，可查看该股当季派生因子与可得日口径。
七因子均为研究代理指标。公司收益含可核验现金分红与送股，但权证、实物分派及未覆盖公司行为仍需人工核验；HSCI牛熊标签为后验归因，不进入信号。
可复算的计算流程
- 按观察季度提取当时可得因子，识别缺失和真实0值。
- 按用户顺序逐步筛选；连续指标按有效母集合取ceil(N×分位比例)，同值按代码。
- 按固定财报季的约定交易日执行；组合等权，单边成本按成交额扣除。
- 个股日收益由收盘价、除净日现金分红（折港元）与送股比例构造；无法换汇及权证/实物分派保留质量标记，不静默当作完整公司行为。
- 实际成交额扣费，余款保留现金；持有中权重漂移。
- 择优仅使用训练期，验证期固定规则独立运行。各窗口从现金开始，不能机械拼接成全样本净值。