股权激励事件研究

激励开始实施后，
买入并持有多久？

观察股权激励进入实施阶段后，股票的后续表现。以原表的“首次实施公告日”为信号，不把预案、最新公告日或全部激励完成混为一谈。

出发点

激励计划进入实施阶段后，公司与员工的利益联系是否对应更好的股价表现？用所有可用历史事件检验，不预设结论。

怎么买卖

首次实施公告后的第一个市场交易日开盘尝试买入，涨停、缺价或其他条件不通过就跳过。持有 1—12 个自然月，到期后可成交时卖出。已持有同一股票，不重复加仓或延长期限。

调什么

选择持有月份、激励工具、回测起止日和每笔目标仓位。默认持有 3 个月，每笔目标仓位 5%，勾选历史非 ST。100 万元固定本金，卖出后资金可再用，同日资金不足就等额缩小新仓，交易费用为 0。

看什么

每日有哪些公告触发买入、哪些没买及原因、实际持仓与到期日；再看净值、相对万得全A的收益，以及 12 个持有期、各年度和不同市场阶段的结果。

使用不复权行情，不计现金分红与送转调整，结果不等同总回报。牛熊划分用于事后统计，不参与选股。历史 ST 和涨跌停为近似判断。