按用途研究回购
不同用途的回购，
后续表现有何差别？
- 研究对象
- 按原表披露的回购用途、方式分组。“拟用于股权激励”和“股权激励注销”单独研究；混合用途不强行拆分。
- 怎么买卖
- 以公司和首次预案日识别方案，用其最早现存回购明细公告作为观察信号，下一市场交易日开盘尝试买入。不是追溯到首次预案日买入。持有 1—12 个自然月，到期可成交时卖出，已持有的同股不叠加、不延期。
- 调什么
- 用途、回购方式、持有月份、起止日、每笔仓位及历史非 ST。100 万固定本金，零交易费用，现金不足等额缩小新仓。用途与方式必须同时命中同一个方案。
- 看什么
- 当日公告信号、实际持仓和交易，两期股票池变化与 XLSX 下载；净值、万得全A超额、年度与牛熊表现、12 个持有期对比。
现存明细可能已处于实施或完成阶段，因此有样本留存偏差。没有完整逐次公告历史，不把本结果当成完整的首次回购预案策略。归类转为激励不触发额外买卖。
数据范围与边界
每个方案只生成一次观察事件；同公司同公告日合并。缺首次预案、日期矛盾或用途/方式冲突的记录不生成信号。数据不代表全市场完整；最新用途不回填到更早预案日。不复权、不计分红送转，历史 ST、涨跌停判断沿用原研究近似规则。
从起始日以 100 万现金重新开始，不继承此前持仓、不追买过去错过的事件。休市日起点向后、终点向前取交易日；此前累计收益为 0，图表不展示未运行时段。比较基期为起始交易日前一交易日收盘（净值 1）。
参数已修改。点击“生成回测”后更新结果；下方仍为上一次结果。
当天公告信号股票池
这里列出在所选交易日首次尝试买入的事件，不是未来名单。没有事件的日期为空；已买入的股票继续显示在持仓表中。
当日收盘持仓
当天实际买卖
没有成交的原因
1—12 个月持有期对比
各持有期使用同样的其他参数、日期和初始资金，分别独立运行。不能把不同账户的利润相加；历史最优不代表未来最优。
各持有期净值
年度表现
牛市、熊市与震荡市
沿用前面面板的事后市场划分。同类日期收益拼接统计；回撤也是拼接序列回撤，不能理解为连续持有该阶段的可实现策略。没有标签的日期单列“未划分”。
计算口径与数据限制
初始资金 100 万元，目标买入金额 = 前一交易日账户净资产 × 每笔仓位。先卖后买，同日多只股票均分可用资金，但单只不超过目标金额。不融资、不注资、不计利息或交易费，允许分数股。
日历按市场交易日。买入只尝试一次；到期无法卖出则顺延。期末未退出仍按最后真实价格计价并单列持仓，陈旧估值与退市可能影响结果。到期日按自然月计算，月底不足则取该月最后一天。
个股不复权、不补送转股数与分红，除权会影响收益。涨跌停按板块、日期和已有 ST 快照估算，不能完整还原特殊交易规则；上市初期不尝试买入。历史非 ST 来自之前因子终端定期历史快照（最后一期 2026-09-01），不是逐日完备的风险警示记录；缺失按不通过处理，取消勾选也不会补造行情。
244 个交易日年化、零无风险利率、总体标准差。Sharpe = 年化收益 ÷ 年化波动。年化超额 = 策略年化收益 − 指数年化收益。年度首日含与上一交易日相比的收益。不用未来市场分类或当前方案最终状态触发交易。